2026/1/26

黃金新聞

黃金和白銀價格在強勁基本面的支撐下

新年伊始，貴金屬產業持續保持強勁勢頭，白銀價格突破每盎司 100 美元，黃金價格逼近每盎司 5,000 美元。
儘管動量指標顯示兩種貴金屬的價格都已嚴重超買，但分析師表示，價格走勢反映了強勁的基本面支撐。
「動能顯然已成為市場趨勢的一部分，FOMO（害怕錯過）情緒在金價突破未知領域的過程中扮演了重要角色。然而，將這波上漲行情純粹歸因於投機行為則大錯特錯。
宏觀經濟環境依然有利於貴金屬，」盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森表示。 「央行需求依然強勁，這鞏固了黃金作為儲備多元化工具的作用。目前，由於政府持續借貸且長期債務可持續性不明朗，市場對財政紀律的信心日益脆弱。”

儘管川普總統排除了使用武力從丹麥手中吞併格陵蘭島的可能性，地緣政治緊張局勢有所緩和，但他仍然繼續向歐盟施壓，要求其放棄對這座北極島嶼的主權聲索。
川普的威脅迫使一些歐洲投資公司和退休基金重新評估其持有的美國債券。本週早些時候，丹麥的AkademikerPension表示，由於美國政府債務不斷增長，該公司將在本月底前出售價值1億美元的債券。
Tastylive.com期貨策略和外匯主管克里斯·韋基奧表示：“全球秩序可能重組，或者至少美國在全球秩序中的地位可能發生變化，這正是您需要用法定貨幣以外的資產來填補投資組合空白的原因。我們需要一些不與法定貨幣掛鉤的東西。”
Britannia Global Markets 金屬主管 Neil Welsh 表示，雖然黃金和白銀的價格走勢看起來很泡沫，但從更廣泛的市場格局來看，這是有道理的。

「考慮到央行的增持和地緣政治緊張局勢，目前的價格水平是合理的。這看起來更像是貨幣貶值交易，而不是投機泡沫。正如你所說，無論價格走勢如何，主要央行都可能繼續買入，」他說。 “投資組合經理可能會繼續重新配置黃金，尤其是在包括高盛、摩根大通、德意志銀行等在內的分析師近期發布了看漲預測的情況下。”
儘管所有人的目光都集中在每盎司 5000 美元的目標上，但 FP Markets 的首席市場分析師 Aaron Hill 表示，鑑於貴金屬目前的上漲勢頭，價格還有很大的上漲空間。
「黃金現在給人一種『勢不可擋』的感覺——每次下跌都會在幾個小時內被迅速回補，訂單簿上擠滿了買單。5000美元基本已成定局，而且各國央行仍在瘋狂買入（價格甚麼的根本不在話下），即便沒有出現真正的回調，金價達到5200-5400美元我也不會感到驚訝，」他說。 「白銀的情況更加瘋狂。從技術面來看，我們已經超買，但基本面因素遠超圖表顯示。太多資金在追逐太少的金屬。每一次回調都只是助推劑。逢低買入仍然是唯一明智的策略。如果出現一些利好消息，金價迅速回落到4850-4900美元，我會毫不猶豫地加倉。」
黃金的避險吸引力以及美元持續貶值的交易掩蓋了傳統的市場不利因素，例如穩定的利率。

美元新聞

外匯市場警惕幹預日圓匯率

由於官方可能購買日圓以延續上週五日圓的飆升勢頭，以及首相高市早苗隨後承諾採取行動打擊投機行為，外匯市場本週開局緊張。
週日晚間歐洲交易時段，日圓兌走軟的美元小幅走強，延續了週五的漲勢。
截至格林尼治標準時間20:45，美元兌日圓下跌約0.8%，報154.56，為12月17日以來的最低水準。美元指數下跌0.4%至97.085，而歐元兌美元上漲0.3%至1.1869。

週一清晨亞洲市場流動性較低，交易量可能進一步減少，加上澳洲假期，市場波動可能會更加劇烈，加劇價格波動。
日圓週五收盤時創下近六個月來最大漲幅，兌美元匯率達到 155.73，這已經讓賣空者感到緊張。
週五，日圓兌美元匯率一度跌至160附近——市場認為幹預在該水平存在風險——但隨後反彈，據消息人士透露，紐約聯邦儲備銀行進行了所謂的利率檢查。一些交易員認為，此舉增加了美日聯合幹預以阻止日圓下跌的可能性。
這將是自2011年七國集團在東日本大地震後拋售日圓以來的首次聯合行動，當時的目的是為了抑制日圓飆升。

這一次，日圓已經持續走弱多年，兌美元匯率也接近數十年來的低點。日圓暴跌引發了官員越來越強烈的抱怨，他們認為這已經開始損害經濟。週五，日圓兩次大幅上漲：一次是在倫敦早盤，另一次是在紐約交易時段。
布朗兄弟哈里曼銀行策略師埃利亞斯·哈達德表示，美元兌日圓匯率終於觸頂。他指出，這為美元兌日圓匯率向140.00-145.00區間邁進鋪平了道路，而這一區間正是利率差所暗示的。
「首先，鑑於日本經濟成長遠超借貸成本，對日本財政揮霍的擔憂有些過頭了。其次，日本寬鬆的財政政策和緊縮的貨幣政策相結合，對日元有利，」他在周日的一封電子郵件中寫道。
高市週日表示，政府“將採取必要措施應對投機性或非常不正常的市場波動”，但沒有具體說明她指的是哪個市場。

Market Commentary

Gold’s bull run is set to continue in 2026, and crypto’s weakness could boost silver higher

While Bitcoin, AI and the tech sector are likely to take a step back in 2026, gold’s bull run still has legs – and crypto’s weakness could add to silver’s strength, according to Charlie Morris, CIO and founder of ByteTree.
ByteTree created the BOLD Index, which blends Bitcoin and gold on a risk-weighted basis, and the 21Shares BOLD ETP (BOLD) which tracks the index is listed across Europe. The theory behind the BOLD index is that gold and Bitcoin are uncorrelated alternative assets, so balancing between them is very advantageous.

Morris is very bullish on both Bitcoin and gold over the long term. Five years ago – well before the current bull market had even begun – he predicted that the yellow metal would hit $7,000 per ounce by 2030. This was an extreme outlier at the time, but with gold prices gaining around $2,500 in the five years since, it looks less outlandish by the day.
“Generally speaking, I don't make projections, but I did in 2020 make that projection,” Morris told Kitco News. “It's not looking so stupid now.”
“It's all worked for the wrong reasons, which is hilarious,” he said. “And maybe the [original] reasons come true later, but my simple thesis was that long-term expectations for inflation rose in the Western world, from 2% to about 4%, and the money printing would see lasting inflation.”

Morris said markets have since seen monetary inflation, but not yet sustained consumer inflation. Still, he believes this will materialize eventually. “It just seems so inevitable with these persistent deficits that at some point it will come through,” he said. “I just don't see how you can come into this world full of money and for it not to feed through eventually, particularly with policymakers so focused these days on the real economy. As money finds its way into the real economy, then that's got to be inflationary sooner or later.”